Évaluation du risque de portefeuille d’actifs de la BRVM par les copules Archimax et Gaussienne
- Colloque International ESMi 2026 , 1 (1) : 1-21
Résumé
La gestion des risques financiers sur les marchés émergents d’Afrique de l’Ouest, en particulier à la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM), requiert des outils de modélisation sophistiqués capables de capturer la structure de dépendance complexe entre les rendements des actifs. Cette étude propose une évaluation comparative du risque de portefeuille constitué de trente actifs de la BRVM à travers l’utilisation des copules Archimax (Clayton, Gumbel et Frank) et de la copule Gaussienne. Sur la base des rendements journaliers observés sur la période 2020–2025, nous estimons les paramètres des différentes copules par la méthode du maximum de vraisemblance canonique, puis nous calculons les mesures de risque Value-at-Risk (VaR) et Conditional Value-at-Risk (CVaR) pour des portefeuilles optimisés. Les résultats permettent d’identifier la
copule qui capture le mieux la dépendance de queue observée sur le marché BRVM, et de comparer l’efficacité des différentes approches pour la gestion du risque de portefeuille. Cette recherche contribue à la littérature sur la modélisation des risques sur les marchés financiers ouest-africains et propose des implications pratiques pour les gestionnaires de portefeuille, les risk managers et les régulateurs de la BRVM.
Mots-clés
Copules Archimax, copule Gaussienne, gestion des risques, BRVM, Value-at-Risk.